Маркетинг и логистика

Александр Васильевич Гусев

Аннотация: в статье даются рекомендации по расчету эффективности инвестиционного проекта на основе метода NPV, обосновывается необходимость учета комплекса рисков, оказывающих влияние на перспективы реализации инвестиционного проекта.

В современных условиях ограниченности и высокой стоимости финансовых ресурсов, возникает необходимость рационально распоряжаться как собственными, так и заемными средствами для финансирования инвестиционных проектов в регионах России. Актуальной задачей для инвестора является определение прибыльности проекта после его введения в эксплуатацию, так как для многих инвесторов неудача в этом вопросе может обернуться банкротством.

Существует ряд известных поручений Президента и Правительства России главам регионов о создании благоприятного инвестиционного климата для стимулирования деловой активности в регионах. Со стороны государства важными факторами для инвестора являются: 1) развитая инженерная инфраструктура водных и энергетических коммуникаций; 2) наличие и качество транспортных коммуникаций, обеспечивающих логистику инвестора; 3) наличие в регионе достаточного количества компетентных трудовых ресурсов. Наличие и качество названных выше факторов оказывает влияние на планирование инвестора во время принятия решения об инвестировании.[1]

Инвестору доступна методика расчета эффективности вкладываемых инвестиций  — NPV (от англ. —  Net present value), которая может иллюстрировать чистые доходы или чистые убытки инвестора при инвестировании средств в инвестиционный проект в сравнении с размещением их в кредитной организации под определенный процент на депозитном счете. Величина NPV отражает чистую текущую стоимость и рассчитывается как разница между инвестициями и будущими доходами, выраженная в денежной величине, приведенной к началу реализации проекта, т. е. с учетом ставки дисконтирования. Метод широко используется в инвестиционном анализе для оценки различных видов капиталовложений.    Формула модели следующая (1):

Формула (1)

где:

NCFi — чистый денежный поток для i-го периода;

Inv — начальные инвестиции;

r — ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

При положительном значении NPV считается, что данное вложение капитала является эффективным. Представленная выше модель верна только для случая структуры денежных потоков, когда все инвестиции (денежные потоки) приходятся на начало проекта.[2]

Для рационального инвестирования, инвестирования с гарантированной финансовой отдачей важно не только проводить расчеты эффективности по представленной модели но и учитывать те риски, которые могут реализоваться при инвестировании в течение продолжительного периода – 3-5 лет.

Необходимо учесть следующие риски при расчете модели NPV:

1. Риски повышения процентных ставок банками по депозитам. Данное обстоятельство повышает привлекательность размещения денег инвестора на депозите банка.
2. Риски инфляции. Инфляция в России за последние двенадцать месяцев составляет – 2,41%, а за пять лет – 42,9%.[3]
3. Риски увеличения капиталовложений в проект в сфере строительства в связи с особенностями, не учтенными на этапе проектирования (грунтовые воды, геология, экология и т.д.).
4. Риски наличия или отсутствия мер государственной поддержки региона федеральным бюджетом по реализации сопутствующих проектов (строительство дорог, электроснабжение и т.д.).
5. Риски конкурентной среды рынка, в котором планируется реализация инвестиционного проекта. Здесь необходимо учитывать не только существующих, но и потенциальных конкурентов, которые могут выйти на рынок перед завершением инвестиционного проекта и выходом его в рынок как таковой.[4]
6. Риски кадрового потенциала территории, которые можно разделить на две категории – первая риски недостаточной компетенции региональных кадров, вторая – дефицит кадров, отсутствие достаточного объема рабочей силы как таковой в регионе.
7. Риски природно-климатического характера и состояние их профилактики со стороны уполномоченных ведомств (наводнения, лесные пожары, защита коммуникаций от экстремально низких температур и т.д.).
8. Риски претензий со стороны правоохранительных органов к инвестору по результатам налоговых, строительных проверок, проверок противопожарной службы, Роспотребнадзора и т.д.

Предлагается на этапе проектирования и расчета финансовой отдачи от инвестиционного проекта, проводить мониторинг-анализ инвестиционной среды региона и его взаимодействия с федеральным центром на предмет наличия или отсутствия описанных выше рисков. Эти риски оказывают значительное влияние на точность расчетов и точность планирования. Обязательно нужно учитывать специфику региона, способность проекта к внедрению инноваций повышающих финансовый результат инвестирования, например, в проектах по сельскому хозяйству региона.[5]

Для торговых и производственных проектов важным является состояние логистической инфраструктуры.[6] Маркетинговые аспекты должны учитывать риски конкуренции в регионе для инвестиционных проектов в торговле.[7] Обеспечивая инвестиционную привлекательность региона, местные власти должны проводить работу по снижению негативных эффектов от рисков, которые относятся к их компетенции.

Важным условием в формировании благоприятного инвестиционного климата является совместное обсуждение комплекса проблем на региональном и федеральном уровне между законодательной и исполнительной властью и представителями бизнеса всех уровней. Стороны дискуссии должны слышать друг друга и вместе искать пути выхода на новые уровни развития того или иного региона. Экономические форумы и дискуссионные клубы, совместные комиссии являются эффективными формами коммуникаций между бизнесом и властью.

Список использованной литературы:

1. Арский А. А. Фактор экономического потенциала таможенной территории в антикризисном управлении автотранспортным предприятием // Маркетинг и логистика. – – №5 (13). – с. 6-12.
2. Интернет ресурс «Корпоративный менеджмент» [Электронный ресурс]. – 2018. – Режим доступа: https://www.cfin.ru/encycl/npv.shtml – Дата доступа: 08 июня 2018 г.
3. Интернет ресурс «Уровень инфляции в Российской Федерации» [Электронный ресурс]. – 2018. – Режим доступа: http://xn—-ctbjnaatncev9av3a8f8b.xn--p1ai/ – Дата доступа: 08 июня 2018 г.
4. Жильцова О. Н. Разработка комплекса маркетинга для транспортной компании, стартующей на рынке логистических услуг // Маркетинг и логистика. – 2017. – №1 (9). – с. 36-47.
5. Арский А. А. Учет регионального фактора в логистическом проектировании // Стратегии бизнеса. – – №9 (17). – с. 3-7
6. Лысенко Г. А. Коммерциализация научно-технических разработок в агроинженерном комплексе // Маркетинг и логистика. – 2018. – №2 (16). – с. 40-46.
7. Жильцова О. Н. Особенности развития современного PR в России // Маркетинг и логистика. – 2016. —  №4(6). — с. 38-43.

УДК 338

А. В. Гусев – студент кафедры «Экономика и менеджмент», направление 380404 «Государственное и муниципальное управление», профиль «Управление государственной и муниципальной службой», Образовательное учреждение  профсоюзов высшего образования «Академия труда и  социальных отношений», Москва, Россия

Email: gav.gusef@yandex.ru

Научный руководитель – С. И. Дмитриева, доктор экономических наук, доцент, Образовательное учреждение  профсоюзов высшего образования «Академия труда и  социальных отношений», Москва, Россия

Peculiarities of calculating the investment efficiency of the region’s projects using the NPV method

A. Gusev — student of the department «Economics and Management», direction 380404 «State and municipal management», profile «Management of state and municipal service», Educational institution of trade unions of higher education «Academy of Labor and Social Relations», Moscow, Russia

Supervisor – S. I. Dmitrieva, Doctor of Economics, Associate Professor, Educational Institution of Trade Unions of Higher Education «Academy of Labor and Social Relations», Moscow, Russia

Annotation: The article gives recommendations on the calculation of the effectiveness of the investment project on the basis of the NPV method, justifies the need to take into account the complex of risks that affect the prospects for the implementation of the investment project.

При цитировании статьи в других источниках просим использовать следующий формат: Гусев А. В. Особенности расчета инвестиционной эффективности проектов региона по методу NPV // Маркетинг и логистика. – 2018. – №3 (17). – с. 34-39.

Полная версия журнала в pdf-формате по ссылке «Маркетинг и логистика».